19 Eylül 2014 Cuma

BIST günü yüzde 0.74 düşüşle, 78,843.31 puandan kapattı

2013 Hisse Senedi önerileri - İş Yatırım

İş Yatırım, 2013 hisse senedi stratejisi raporunu yayımladı. Ayrıntılar şöyle:

30 Ocak 2013 Çarşamba 09:58
2013 Hisse Senedi önerileri - İş Yatırım
 İş Yatırım, 2013 hisse senedi stratejisi raporunu yayımladı. Ayrıntılar şöyle: 


Yeni gelecek arzlar mevcut hisseler üzerinde baskı yaratabilir. 2013 yılı için planlanan özelleştirmeler: Türk Telekom ($0.9 milyar), Vakıfbank ($1.9 milyar) ve Ziraat Bank ($5 milyar) hisse fiyatları üzerinde baskı yaratabilir. Öte yandan, reyting artışının tam arkasından mükemmel bir zamanlama ile gerçekleşen 2.5 milyar dolar tutarındaki Halkbank ikincil halkı arzının piyasa tarafından rahatlıkla hazmedilmesi söz konusu riskin yüksek olmadığını gösteriyor . IMKB’de yabancı oranı Halkbank arzından sonra %65 seviyesine yükselmiş bulunmakta. Kaynak girişinin devam etmesi ile oranın tarihsel rekor seviyeler olan %70’lerin üzerine çıkabileceğini düşünüyoruz. 

Bankalar ve GYO’lar düşük faiz ortamından en çok yararlanacak sektörler. Kredilerde özellikle tüketici segmentindeki ivmelenme, ücret ve komisyon gelirlerinde baz etkisi nedeniyle beklenen artışlar, net faiz marjında beklenen daralmaya rağmen net karın büyümesinde etken olacak temel faktörler. TCMB’nin beklenenden önce kredi büyümesini yavaşlatmak amacıyla TL rezerv karşılıklarında artışa gitmesi bankalar ile ilgili olumlu görüşümüzün önündeki temel riski oluşturuyor. Son açıklanan rakamlara göre son 13 haftanın yıllıklandırılmış kredi büyümesi %19’a yükselmiş durumda, tüketici kredilerinde ise bu oran %21 düzeyinde. 2012 yılının tamamında ise toplam kredi büyümesi %16 olarak gerçekleşti. Mevcut büyüme dinamiğinin TCMB’nin kredi büyümesine müdahale etmesi için erken olacağını düşünmekteyiz. Fakat yılın geri kalanında toplam kredilerdeki büyümenin %15-20 aralığını ve tüketici kredilerindeki büyümenin ise %20-25 bandını aşması durumunda müdahale gelebilir. Bu konuda Merkez Bankası geçtiğimiz toplantısında TL munzamları sembolik bir düzeyde artırarak, kredilerin 2013’te %15’in üzerinde kalıcı ve %20’lerin üzerinde seyredecek olması durumunda müdahale edeceği mesajını verdi. Bu arada kredi büyümesi kompozisyonunda önemli olduğunu düşünüyoruz. Nitekim, proje finansmanı ve konut kredisi segmentindeki hızlı büyüme TCMB’yi rahatsız etmeyebilir.


Banka hisseleri arasında favori isimlerimiz Halkbank ve Yapı Kredi Bankası. İlki Türk bankaları içinde halen en ucuz 2013T F/K oranına sahip hisselerden biri (7,9x), ikincisi ise 2013 yılında hane halkı tüketim harcamalarındaki artış temasına en uygun banka. GYO’lar arasında ise tercih ettiğimiz isim EMLAK GYO ve Sinpas GYO. Emlak GYO, kamu arazilerinin geliştirilmesinde ve kentsel dönüşümdeki öncelikli konumu sayesinde sektördeki büyümeden maksimum fayda sağlayacak. Şirketin elindeki arazi portföyü düşünüldüğünde, net aktif değerine göre mevcut duruma göre (%12) daha yüksek bir primle işlem görmesi gerektiğini düşünüyoruz. Sinpaş’ın NAD’ne göre ıskontosu ise cazip seviyede bulunuyor (44%). 

Havacılık hizmetleri ve madencilik sektörleri en hızlı büyüme vadediyor 

TAV Havalimanları ve Türk Hava Yollarının yolcu büyümeleri 2012 yıl sonu itibarı ile, sırasıyla %35,5 ve %19,6 ‘ya ulaştı. Büyümenin bir miktar yavaşlasa da 2013 yılında da devem edeceğini öngörüyoruz. (THY: %17,4, TAV : %12,3). 2012 yılında tahminlerin üzerinde bir karlılığa ulaşan THY En Çok Önerilen hisseler listesinde bulunuyordu. Fakat TAV’ın İstanbul kontratı ile ilgili Ulaştırma Bakanlığı açıklamasının ardından belirsizliğin azalması ve THY’nin endeksin çok üzerinde performans göstermesinin ardından THY’yi listemizden çıkartıp TAV’ı ekledik. 

Madencilik hisseleri arasındaki tercihimiz ise Koza Altın. Şirketin 2012 yılında 338K oz’a ulaşan üretim hacminin Himmetdede madeninin devreye girmesi ile 2013 yılında 350K oz’a, 2014 yılında ise 500K oz’a ulaşacağını tahmin ediyoruz. Şirketin yeni açıkladığı rezerv ve kaynak rakamlarına göre üretim rakamlarımızı yukarı doğru revize ettik.

Yüksek temettü ödeyen hisseler ön plana çıkacak 

2013 yılında %12 temettü verimi sağlaması beklenen Turkcell en yüksek temettü ödeyeceği tahmin edilen hisseler sıralamasında en üstte yer alıyor. Temettü ödemesine engel teşkil eden hissedarlar arası anlaşmazlıkların buy yıl çözüleceğini ve şirketin 2010, 2011 ve 2012 karlarından 3 kez temettü ödeyeceğini öngörüyoruz. Türk Telekom ve Tofas en yüksek temettü ödeyen şirketler listesinde yer alan ve yüksek artış potansiyeline sahip (%18ve %17) diğer iki şirket. 

Satın Alma ve Birleşmeye Konu olan Hisseler 

Türkiye’nin en büyük çok katlı mağazası olan Boyner ikinci büyük oyuncu olan YKM’nin çoğunluk hisselerini satın aldı. Boyner’in mevcut piyasa değerinin satın almanın yaratacağı sinerjileri yansıtmadığını düşünüyoruz. Şirket bizim tahminlerimize göre 2013 FAVÖK’ünün sadece 6,2 katında işlem görüyor. Öte yandan, Türkiye’nin lider süpermarketi Migros’un çoğunluk hissesinin 2013 yılında satılacağını düşünüyoruz. Migros bizim hedef değerimize göre % 44 artış potansiyeli sunmakta.

Fazlasıyla cezalandırılan isimler 

Tekfen Holding en fazla cezalandırılan hisseler arasında yer alıyor. Tekfen’in 2013 yılında Socar’ın yeni rafinerisi dahil yeni taahhüt işleri almasını bekliyoruz. Zorlu Enerji 2012 yılının en kötü performans gösteren hisselerinden biri. Şirket portföyündeki değişiklikler ve borçluluğundaki azalmanın ardından oldukça yüksek bir artış potansiyeli sunuyor. 

En az önerilen hisseler 

En az Önerilenler listemizde Ford Otosan ve Erdemir bulunmakta. 2013 yılının Ford Otosan için eski modellerden yeni modellere geçiş yılı olacağını düşünüyoruz. İç Pazar satışlarında tek haneli bir büyüme ihracatta 

ise yatay bir seyir beklemekteyiz. 2013 yılında marjlarda beklenen toparlanmaya karşın Erdemir uluslararası benzerlerine göre hemen hemen aynı seviyede işlem görmekte. 2012 yılında blok satış esnasında çıkarılan varantlar kullanılmadığından Arcelor’un şirkette halen %18.7% payı bulunmakta. Bu payın kısmen tekrar piyasaya gelme ihtimali hisse üzerinde baskı yaratabilir.


Bu habere yorum yapan ilk siz olun!

  • Ad Soyad:

  • Yorum:

  •  

    @name x

  • UYARI: Küfür, hakaret, rencide edici cümleler veya imalar, inançlara saldırı içeren, imla kuralları ile yazılmamış, Türkçe karakter kullanılmayan ve tamamı büyük harflerle yazılmış yorumlar onaylanmamaktadır. Ayrıca suç teşkil edecek hakaret içerikli yorumlar hakkında muhatapları tarafından dava açılabilmektedir.
    GAZETE MANŞETLERİ
    HAVA DURUMU
    Görüntülemek istediğiniz ili seçiniz:

    ?Faiz Arttırımı Döviz Fiyatlarını Düşürür mü?

    NAMAZ VAKİTLERİ
    Görüntülemek istediğiniz ili seçiniz:
    EN ÇOK OKUNANLAR
    BUGÜN
    BU HAFTA
    BU AY
    EN ÇOK YORUMLANANLAR
    BUGÜN
    BU HAFTA
    BU AY
    SPOR TOTO SÜPER LİG
    Tür seçiniz:
    ARŞİV